Задание
Определить стоимость каждого элемента капитала.
1. Стоимость облигационного займа.
Компания выпускает облигации N=1 000 долларов на n=20 лет. Чистый доход по этим облигациям V=940 долларов, t=40%, I=8%.
2. Стоимость привилегированных акций.
У компании привилегированные акции с доходом Д=13$ и рыночный доход от продажи P=100$, а расходы по продаже привилегированных акций равна 3$.
3. Стоимость акционерного капитала.
Рыночная цена обыкновенной акции равна 40$, Д=4$. Ожидается, что дивиденды будут расти с ежегодным темпом роста 6%.
4. Стоимость новой обыкновенной акции.
Компания планирует продать новые акции. Стоимость их размещения 10% от Р.
5. Стоимость нераспределенной прибыли.
Взвешивание капитала (расчет удельного веса) может быть первоначальным, целевым или маржинальным взвешиванием.
Пусть компания имеет следующую структуру капитала (таблица). Рыночная стоимость облигаций – 1 100$, привилегированных акций – 90$, обыкновенных акций – 80$, нераспределенная прибыль – 40$, удельный вес обыкновенных акций к нераспределенной прибыли – 4:1.
Таблица 1
Вид капитала по балансовой стоимости по рыночной стоимости
Общая сумма, млн. $ Kt Yi, % Общая сумма, млн. $ Кt Yi, %
1. Облигации с залогом недвижимости (N=1 000$) 20
2. Привилегированные облигации (N=100$) 5
3. Обыкновенные акции (N=40$) 20
4. Нераспределенная прибыль 5
ИТОГО 50
Задание: рассчитать ССК компании.
