Кейс-задача «Анализ и управление дебиторской задолженностью»

Рич Джексон, специалист по финансам, недавно окончивший высшее учебное заведение, решает заняться оптовой торговлей строительными материалами и открыть свое дело совместно с братом Джимом, занимающим одну из руководящих должностей в строительном бизнесе. Планируется, что основными клиентами станут крупные фирмы-подрядчики и операции начнутся в январе. Объем реализации будет сокращаться в период зимних месяцев, затем, с наступлением весны, возрастать и снова сокращаться в летний период, когда строительные работы в данной местности замедляются. Планируется, что объемы реализации в течение первых шести месяцев будут следующими (в тыс. дол.):
Январь Февраль Март Апрель Май Июнь
100 200 300 300 200 100
Планируемые условия кредитования – срок кредита 30 дней, но братья рассчитывают, что ввиду особых побудительных причин 30% клиентов (в денежном выражении) произведут оплату на десятый день, 50% – на 40-й день, а оставшиеся 20% – на 70-й день. Потерь по безнадежным долгам не ожидается, поскольку Джим является хорошим экспертом в области строительства и ему известно, у кого из потенциальных клиентов имеются финансовые проблемы.
1. Предположим, что средний годовой объем реализации, ожидаемый братьями, составит 1888 ед., реализуемых в среднем по цене 100 дол. за единицу (в году 360 дней).
а. Определите ожидаемое значение DSO фирмы.
б. Определите ожидаемый однодневный товарооборот (ADS).
в. Определите средний ожидаемый уровень дебиторской задолженности.
г. Предположим, что удельная валовая прибыль для данной фирмы составляет 25%. Определите величину дебиторской задолженности, которая должна быть профинансирована. Какие суммы будут находиться на счетах «дебиторская задолженность», «векселя к оплате» и «нераспределенная прибыль» в конце года, в случае если векселя к оплате будут использоваться для финансирования дебиторской задолженности? Предполагается, что при расчете удельной валовой прибыли затраты на поддержание дебиторской задолженности были вычтены
д. Определите годовые затраты на финансирование дебиторской задолженности, если банк предоставляет кредит под 12% годовых.
2. Назовите факторы, оказывающие влияние: 1) на уровень дебиторской задолженности фирмы и 2) на затраты, связанные с финансированием дебиторской задолженности.
3. Предположим, что приведенные выше прогнозы относительно ежемесячных объемов реализации подтвердились, а оплата товара производилась в ожидаемом режиме. Определите величину дебиторской задолженности (ДЗ) на конец каждого месяца в дан-ном случае.
4. Определите прогнозируемый среднедневной объем реализации за первые три месяца и за полугодие. Показатель DSO часто используется для контроля величины дебиторской задолженности. Определите величину DSO, ожидаемую на конец марта и конец июня. Какие выводы о платежном поведении клиентов можно сделать на основании исчисленного показателя DSO? Стоит ли использовать данный инструмент контроля в рассматриваемом случае? Если нет, то почему?
5. Составьте классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на конец марта и конец июня (используйте приведенный ниже шаблон). Можно ли на основании составленной классификации точно проследить за изменениями платежного поведения клиентов? Если нет, то почему?
6. Составьте ведомость непогашенных остатков на конец марта и конец июня, используя приведенный ниже шаблон. Можно ли с помощью данного метода точно проследить за изменением платежного поведения клиентов?
7. Предположим, что сейчас июль первого года работы и братья составляют прогнозную отчетность на следующий год. Кроме того, предположим, что прогнозы относительно объемов реализации и поступления выручки за первое полугодие оправдались. Используя приведенные ниже прогнозируемые объемы реализации на второй год, определите уровни дебиторской задолженности, ожидаемые на конец марта и июня второго года:
8. Теперь предположим, что прошло несколько лет. Условия кредитования по-прежнему 30 дней, что означает отсутствие скидок и необходимость погашения задолженности в течение 30 дней со дня заключения сделок. В настоящий момент общий годовой объем реализации составляет 1 млн дол.; 80% клиентов (в денежном выражении) производят оплату на 30-й день, остальные 20%, как правило, – на 40-й день; 2% объема реализации составляют безнадежные долги.
9. Определите средний период оплаты задолженности при ныне действующей кредитной политике. Определите ожидаемую величину DSO при изменении кредитной политики.
10. Определите величину потерь по безнадежным долгам (в денежном выражении) при действующей и планируемой кредитной политике.
11. Определите величину ожидаемых затрат по предоставлению скидки при новой кредитной политике.
12. Определите величину затрат по финансированию дебиторской задолженности при действующей политике и после предполагаемых ее изменений.
13. Определите величину прироста чистой прибыли в результате изменения условий кредитования. Следует ли компании осуществить предполагаемые изменения?
14. Предположим, что фирма изменила кредитную политику, но в ответ на это конкуренты внесли аналогичные изменения в условия кредитования, в результате чего общий объем реализации вернулся к своему первоначальному уровню 1 млн дол. Как это отразится на величине посленалоговой рентабельности?
15. Проведите анализ предполагаемых изменений при помощи приростного метода. Почему полученный ответ отличается от ответа на вопрос 13?